Crisi Petrolifera – Come fare profitti!

“An Optimist sees an opportunity in every calamity, a pessimist sees a calamity in every opportunity”. Sir Winston Churchill

“Un ottimista vede un'occasione in ogni calamità, un pessimista vede una calamità in ogni occasione”

Il Mondo Arabo dall'Algeria fino allo Yemen, dall'Arabia Saudita fino alla Libia è in rivolta.

I motivi delle rivolte le lasciamo ai cosidetti “esperti” che ci spiegheranno l'origine, con grande spiegamento di analisi logica, storica, sociologica. Nessuno però ci dirà perchè non sono stati in grado di prevedere questa Rivoluzione.
La situazione assomiglia molto, troppo, alla caduta del Muro di Berlino non prevista da nessuno prima, prevista da tutti dopo i fatti.

La Borsa di Riad (Arabia Saudita) è in caduta libera, con -15% in due giorni. Le Borse di Egitto e Tunisia sono chiuse. Altre Borse arabe si trovano ai minimi dell'ultima decade.

L'Arabia Saudita produce 8 milioni di barili al giorno di petrolio. Si sono dichiarati disponibili ad aumentare la produzione a 10 milioni al giorno per compensare le perdite di produzione della Libia. Molto difficile a nostro parere, perché i campi petroliferi sauditi sono molto vecchi e da tempo non ci sono nuove scoperte di dimensioni importanti.
Il Re Abdullah è quasi novantenne, e in pessima salute. La successione è molto complicata per le lotte interne alla famiglia reale.
Il giorno 11 Marzo è stata indetta una manifestazione anti- Casa Reale chiamata “Giornata della Collera”.

Questi problemi si traducono in un aumento veloce del prezzo del petrolio, salito a quasi 120 U$ il barile. Questo aumento lo vediamo in modo diretto con il prezzo della benzina, alla quale seguiranno al rialzo tutti i beni prodotti. La nostra economia è petro-dipendente.

Cosa possiamo fare?

Come investitori possiamo posizionarci sul petrolio, o azioni di aziende che operano nel settore petrolifero.
Su Milano abbiamo ENI e Saipem, ottime aziende che hanno un mercato delle Opzioni abbastanza liquido.

Analizzeremo oggi una operazione sul mercato Usa.

Scegliamo dalla nostra Banca Dati il titolo azionario NOG (Northern Oil and Gas, Inc.).
da Yahoo Finance rileviamo i seguenti dati:

Northern Oil and Gas, Inc. si occupa dell'acquisizione, l'esplorazione, lo sfruttamento e lo sviluppo di petrolio e di gas naturale nella regione delle Montagne Rocciose degli Stati Uniti. Al 31 dicembre 2009, la sua attività principale comprendeva circa 12.302 ettari in Mountrail County; 10.845 ettari in Dunn County; 4.047 ettari nelle contee di Burke e Divide; 3.602 ettari in McKenzie, Williams, e nelle contee di Mercer, North Dakota; 9.065 ettari in Sheridan County e 2.226 ettari nelle contee di Roosevelt e di Richland, nel Montana, e 4.047 ettari nella regione dei Finger Lakes di Yates County, New York. La società ha un totale di 179 pozzi. Northern Oil and Gas, Inc. ha sede a Wayzata, Minnesota.

La produzione di petrolio ha superato i 430.000 barili solo nell'ultimo trimestre del 2010.
La società NOG ha una cassa superiore a 150 milioni di dollari e non ha debiti a lungo termine.
La produzione di petrolio è in aumento e questo succede già da 12 trimestri consecutivi.

Visualizziamo il grafico di NOG giornaliero:

e quello settimanale:

Strategia:
Essendo un'azione che non ci dispiacerebbe avere in portafoglio in questo periodo di turbolenze sul mercato petrolifero mondiale, implementiamo una operazione di vendita di una Put con simultaneo acquisto di una Call At The Money e vendita di una Call Out of the Money.

Prezzo dell'Azione: 32,55 U$
Volatilità Intrinseca: 46,89%

Grafico del calcolo delle Opzioni su NOG:

Utilizziamo il calcolatore di Ivolatility per ricavare il prezzo delle opzioni necessarie alla nostra operazione.
Nel quadro seguente abbiamo tutti i dati necessari per calcolare i rendimenti e rischi:

Calcolo Garanzia e Rendimento:

Calcoliamo il rendimento ed il rischio con una Opzione Put, Una Call ATM e una Call OTM.
Per la Vendita dell'Opzione Put il Broker ci congelerà sul conto come garanzia, circa un 20% del prezzo delle azioni NOG sottostanti.

Prezzo delle Azioni NOG: U$ 32,55
Prezzo del lotto sottostante una Put: U$ 32,55 x 100 = 3.255 U$
Garanzia: 20% di 3.255 = 651 U$
Premio ricavato con la vendita del'Opzione Put = 351 U$
Acquisto Opzione Call base 33 = - 309 U$
Per l'acquisto non ci sono garanzie
Vendita Opzione Call base 38 = 96,58 U$
Garanzia bloccata per la Call Venduta:
Essendoci una Call acquistata con base più bassa (Call 33) e stessa scadenza, il rischio della vendita della Call è nullo. La garanzia dovrebbe essere zero.

Incasso = 351 + 96,58
Costi = 309
Commissioni = 3 x costo a contratto. Prendiamo un costo a contratto di 3 U$ (possibile con molti Broker USA)

Riassumendo:
Incassi = 447,58 U$
Costi = 309 + 9 = 318 U$
Netto = 129,58 U$ Credito

Ci siamo posizionati al rialzo su NOG senza sborsare soldi!.


Se NOG continua a salire e alla scadenza (18 Giugno 2011) delle opzioni, è al di sopra di 38 U$, il valore dei nostri contratti sarà:

Opzione Put = 0

Le opzioni Call 33 e 38 formano uno Spread che limitano il guadagno alla differenza delle basi:

Differenza delle Basi = 38 - 33 = 5 U$ per opzione.

Utile Spread Call 33 e Call 38 = 500 U$ (5 U$ x 100 opzioni a contratto).

Costi per smontare le Call a scadenza: 3 U$ x2 (si deve smontare la Call acquistata e quella venduta).

Utile netto a scadenza = 500 U$ - 6 U$ (+ 129,58 U$ di Credito iniziale)

Riassumendo l'operazione:

Rendimento è netto perché abbiamo considerato le spese del Broker.

Rendimento ottenuto tra il 4/Marzo/2011 e il 18/Giugno 2011, in 106 giorni.

Il rendimento netto acquistando l'azione NOG sarebbe stato di: (38-32.55)/32.55 = 16,74 % lordo, senza prendere in considerazione le spese del broker per l'acquisto e vendita delle azioni NOG.

Rischio: Se l'azione NOG scende al di sotto di 33 dollari saremo obbligati a ritirare 100 azioni NOG pagandole 33 U$. In questo caso le conserveremo in portafoglio, perché si tratta di un'ottima azione, con un prezzo di carico di 33 – 1,2958 U$ (il credito incassato aprendo l'operazione) = 31,70 U$
In questo caso si può implementare una vendita di Opzioni Call coperte, per eliminare le azioni NOG in portafoglio, utilizzando un momento favorevole con l'analisi della volatilità.

Leggere le avvertenze generali prima di operare. Altri chiarimenti sul sito di Borsa Italiana o sul CBOE americano (molto dettagliato).