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Strategia Mit-Boston
Alla fine degli anni '80, un gruppo di studenti di Matematica del prestigioso istituto MIT di Boston, svilupparono e presentarono un lavoro dove si dimostrava che la forza più importante a spingere al rialzo una azione qualsiasi, è il RANK o meglio, il cambio di RANK. Statisticamente, basta prendere tutte le azioni con RANK riassuntivo massimo e collocarle in portafoglio, scaricandole dopo un tempo opportuno (di alcuni mesi). Si ottiene un rendimento del 31% annuo.
Il RANK viene così elaborato:
a) In USA esistono oltre 300 istituti (banche, Banche di Affari, Istituti di Analisi, ecc) che elaborano informazioni su aziende quotate. Dopo l'analisi viene pubblicato un voto sull'azienda, del tipo Buy, Sell, Hold, ecc. Queste valutazioni non sono rese pubbliche. Vendono fornite a pagamento a Banche, Fondi Pensioni, Fondi di Investimento, Hedge, ecc. In genere se e quando arrivano al pubblico, sono informazioni vecchie e poco utili. Questi voti possono essere confermati o variare ogni due o tre mesi, o anche meno.
b) Si prendono tutte le valutazioni e cambiamenti di RANK di questi 300 istituti e si normalizzano in una scala da 1 a 10. Questo viene fatto perché i voti degli istituti di analisi non sono normalizzati. Un istituto utilizza una scala da 1 a 5, un'altro usa una scala da 1 a 7 e così via.
c) Una volta normalizzati questi voti, abbiamo una Banca Dati Normalizzata con voti da 1 a 10. Dove 1 corrisponde al Strong Buy (o equivalente titolo massimo) e 10 corrisponde al Strong Sell (o equivalente titolo minimo).
Vediamo con due esempi l'utilizzo di questa Banca Dati Normalizzata:
Esempio 1:
Una ricerca nella nostra Banca Dati Normalizzata con Rank = 1 ci fornisce OGGI(25-Genn-08) il titolo Sun Healthcare Group Inc. (Sunh-Nasdaq)
La grafica giornaliera (con le medie mobili a 50 e 200 giorni):
Si vede chiaramente che il titolo ha mantenuto la media a 50 giorni, con leggeri cedimenti durante la crisi di Agosto, le crisi di Novembre e inizio 2008.
Vediamo il grafico settimanale con le medie mobili a 40 e 80 settimane:
Si vede chiaramente che dall'inizio del 2006 il titolo si è mantenuto sempre sopra la media mobile a 40 settimane, con un rally impressionante passando da 6 dollari a 17,24 dollari ad oggi.
Su questo titolo si può montare una operazione conservativa con una opzione in the money.
Cerchiamo una opzione lunga (5 o 6 mesi) e base 15 o inferiore.
Nel nostro calcolatore di opzioni introduciamo i dati della scadenza e base. E ricaviamo il prezzo, la volatilità e il Delta.
Quale valore scegliamo per l'azione?. Scegliamo di aprire l'operazione quando l'azione è in contatto con la media mobile a 50 giorni, in questo caso a 17 U$.
Abbiamo scelto una Opzione Call, base 15 e scadenza Giugno 08. Il calcolatore ci fornisce i seguenti dati:
a) Prezzo: 2,8910 U$.
b) Delta 0,7542.
c) Volatilità 38,64%
Parametri perfettamente accettabili. Il delta ci dice che l'opzione ci darà 0,75 dollari per ogni dollaro d'incremento dell'azione. La volatilità del 38% in questi giorni è molto bassa, favorendoci come acquirenti. Nel caso la volatilità fosse stata molto alta (diciamo del 80-90%) l'opzione sarebbe troppo costosa e la strategia poco conveniente.
Stabiliamo anche che il prezzo massimo da pagare per l'opzione è di 2,95 U$.
Acquistiamo 3 contratti pagando:
3 * 2,95 * 100 + (9,99 + 1,50 * 3) = 885 U$ (comprese le spese E*Trade)
Ricalcoliamo il valore dell'opzione nel caso l'azione rimbalzi fino a 19,50 in due settimane (valori tipici per questa azione):
In questo caso l'erosione temporale è molto bassa. L'opzione è arrivata a 4,9245 U$.
Liquidando i contratti si ricava:
3 * 4,9245 * 100 – (9,99 + 1,50*3) = 1462,86 U$
Con un utile netto di 1462,86 – 899,49 = 563,37
e un rendimento del 563,37 / 899,49 = 63% in due settimane.
Esempio 2:
Eseguendo un'altra ricerca nella nostra Banca Dati Normalizzata con Rank = 1 ci fornisce il titolo Calgon Carbon Corp (CCC - NYSE).
La grafica giornaliera (con le medie mobili a 50 e 200 giorni):
Il titolo ha mantenuto la media mobile a 50 giorni, con cedimenti a inizio Novembre 2007 e inizio Gennaio 2008, prontamente recuperati.
Il grafico settimanale con le medie mobili a 40 e 80 settimane:
Dall'inizio del 2007 l'azione ha tenuto la media a 40 settimane. La media a 40 settimane presenta un incrocio bullish con quella a 80 a inizio 2007.
Il titolo è cresciuto da 5,50 dall'inizio 2007 a 15,57 di oggi.
E' possibile montare un'operazione al rialzo con una opzione in the money lunga.
Scegliamo la scadenza Luglio 2008 con base 12,50.
Apriamo i valori quando l'azione entra in contatto con la media mobile a 50 giorni.
Calcoliamo i valori:
La volatilità è al limite della convenienza (57,07%) per l'acquisto di opzioni. Il delta è conveniente (0,7268). Il nostro prezzo massimo di acquisto sarà di 3,35 U$.
Acquistiamo 6 contratti con una spesa di:
6 * 3,35 * 100 + (9,99+1,50*6) = 2028,99
Possiamo chiudere l'operazione quando l'azione rimbalza a 16,60 dopo 3 settimane. Ricalcoliamo l'opzione:
In questo caso l'erosione temporale è molto bassa. L'opzione è arrivata a 4,8777 U$.
Liquidando i contratti si ricava:
6 * 4,8777 * 100 – (9,99 + 1,50*6) = 2907,63 U$
Con un utile netto di 2907,63 – 2028,99 = 878,64
e un rendimento del 878,64 / 2028,99 = 43% in tre settimane.
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